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ZƵŶĚ ƵŵƐ ŽƌĨ
^ĞŝƚĞ ϴ
:ƵŶŝ ϮϬϭϳ
Ϯ͘ 'ĞŵĞŝŶĚĞƌĂƚƐƐŝƚnjƵŶŐ ǀŽŵ ϭϱ͘ Dćƌnj ϮϬϭϳ
;ϭͿ /ŶĨŽ ĚĞƌ tŝůĚďĂĐŚͲ ƵŶĚ >ĂǁŝŶĞŶǀĞƌďĂƵƵŶŐ
/ KƩŽ hŶƚĞƌǁĞŐĞƌ Őŝďƚ ĞŝŶĞŶ ĞƌŝĐŚƚ ƺďĞƌ ĚŝĞ ŶƚƐƚĞ-
ŚƵŶŐ ĚĞƌ 'ĞĨĂŚƌĞŶnjŽŶĞŶƉůĂŶƵŶŐ ;ĂƵĐŚ ŝŵ ƵƐĂŵŵĞŶ-
ŚĂŶŐ ŵŝƚ ĚĞƌ ZĂƵŵƉůĂŶƵŶŐͿ͘ /ŵ &ŽƌƐƚŐĞƐĞƚnj ŝƐƚ ĚŝĞ 'Ğ-
ĨĂŚƌĞŶnjŽŶĞŶƉůĂŶƵŶŐ ŐĞƐĞƚnjůŝĐŚ ĨĞƐƚŐĞƐĐŚƌŝĞďĞŶ͘ ŝĞů ŝƐƚ͕
ĚĂƐƐ ũĞĚĞ 'ĞŵĞŝŶĚĞ ĞŝŶĞŶ 'ĞĨĂŚƌĞŶnjŽŶĞŶƉůĂŶ ŚĂďĞŶ
ƐŽůůƚĞ͘ hŶƚĞƌƐƵĐŚƚ ǁĞƌĚĞŶ ĚŝĞ ƌĂƵŵƌĞůĞǀĂŶƚĞŶ ĞƌĞŝĐŚĞ
ĞŝŶĞƌ 'ĞŵĞŝŶĚĞ͘ ŶŚĂŶĚ ǀŽŶ WůĂŶƵŶƚĞƌůĂŐĞŶ ǁĞƌĚĞŶ ĚŝĞ
'ĞĨĂŚƌĞŶnjŽŶĞŶ ŝŵ 'ĞŵĞŝŶĚĞŐĞďŝĞƚ ŶćŚĞƌ ĚĂƌŐĞƐƚĞůůƚ
ƵŶĚ ĂƵƐĨƺŚƌůŝĐŚ ĞƌůćƵƚĞƌƚ͘ /Ŷ ĚĞƌ 'ĞŵĞŝŶĚĞ KďĞƌƟůůŝĂĐŚ
ŬŽŶŶƚĞŶ ĂƵĨŐƌƵŶĚ ǀŽŶ sĞƌďĂƵƵŶŐƐŵĂƘŶĂŚŵĞŶ 'ĞĨĂŚ-
ƌĞŶnjŽŶĞŶ njƵƌƺĐŬŐĞŶŽŵŵĞŶ ǁĞƌĚĞŶ͘ /Ŷ ĞŝŶĞŵ ǁĞŝƚĞƌĞŶ
^ĐŚƌŝƩ ǁƵƌĚĞŶ ũĞŶĞ 'ĞďŝĞƚĞ ƵŶƚĞƌƐƵĐŚƚ͕ ǁĞůĐŚĞ ďŝƐŚĞƌ
ŝŶ ŬĞŝŶĞŵ 'ĞĨĂŚƌĞŶnjŽŶĞŶƉůĂŶ ĚĂƌŐĞƐƚĞůůƚ ďnjǁ͘ ĂƵƐŐĞǁŝĞ-
ƐĞŶ ǁĂƌĞŶ͘ ŝŶ DŝƚĂƌďĞŝƚĞƌ ĚĞƌ t>s ŚĂƚ ĚĞŶ ŶƚǁƵƌĨ ĂƵƐ-
ŐĞĂƌďĞŝƚĞƚ ƵŶĚ ŚĂƚ ĂƵĐŚ ĞŝŶĞ ĞŐĞŚƵŶŐ ŵŝƚ ĚĞŵ >ĞŝƚĞƌ
ĚĞƌ t>s ʹ 'ĞďŝĞƚƐďĂƵůĞŝƚƵŶŐ KƐƫƌŽů͕ ƐƚĂƩŐĞĨƵŶĚĞŶ͘ ŝŶ
ĞƌƐƚĞůůƚĞƌ ĞƌŝĐŚƚ ǁŝƌĚ ĚĞƌ t>s ^ĞŬƟŽŶ dŝƌŽů ƺďĞƌŵŝƩĞůƚ
ƵŶĚ ǀŽŶ ĚŝĞƐĞƌ ďĞŐƵƚĂĐŚƚĞƚ ;ĚŝĞƐĞ ĞŐƵƚĂĐŚƚƵŶŐ ŚĂƚ ŝŵ
EŽǀĞŵďĞƌ ϮϬϭϲ ƐƚĂƩŐĞĨƵŶĚĞŶͿ͘ Ğƌ ǀŽƌůŝĞŐĞŶĚĞ Ŷƚ-
ǁƵƌĨ ǁƵƌĚĞ ĚĂďĞŝ ƉŽƐŝƟǀ ďĞƵƌƚĞŝůƚ͘ /Ŷ ĚĞƌ &ŽůŐĞ ŚĂƚ ĚĞƌ
ŶƚǁƵƌĨ ĚƵƌĐŚ ǀŝĞƌ tŽĐŚĞŶ ŚŝŶĚƵƌĐŚ njƵƌ ƂīĞŶƚůŝĐŚĞŶ
ŝŶƐŝĐŚƚŶĂŚŵĞ ŝŶ ĚĞƌ 'ĞŵĞŝŶĚĞ ĂƵĨnjƵůŝĞŐĞŶ ; ƵŇĂŐĞ-
ĚĂƚƵŵ ŝŶ ĚĞƌ 'ĞŵĞŝŶĚĞ KďĞƌƟůůŝĂĐŚ ǀŽŵ ϭϬ͘ϬϮ͘ϮϬϭϳ ďŝƐ
ϭϱ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϳͿ͘
EĂĐŚ ĚĞƌ ƵŇĂŐĞ ǁŝƌĚ ŝŵ ZĂŚŵĞŶ ĚĞƐ 'ĞŶĞŚŵŝŐƵŶŐƐǀĞƌ-
ĨĂŚƌĞŶƐ ĞŝŶĞ ŬŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞůůĞ mďĞƌƉƌƺĨƵŶŐ ĚƵƌĐŚŐĞĨƺŚƌƚ͘
Ğƌ 'ĞĨĂŚƌĞŶnjŽŶĞŶƉůĂŶ ǁŝƌĚ ŶĂĐŚ ĚŝĞƐĞƌ ŬŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞů-
ůĞŶ mďĞƌƉƌƺĨƵŶŐ ƌĞĐŚƚƐŬƌćŌŝŐ͘ ŶĚĞƌƵŶŐĞŶ ŝŵ 'ĞĨĂŚ-
ƌĞŶnjŽŶĞŶƉůĂŶ ŬƂŶŶĞŶ ŝŶ ĚĞƌ &ŽůŐĞ ĚƵƌĐŚ ĞŝŶĞ ŶĞƵĞƌůŝĐŚĞ
ĞƵƌƚĞŝůƵŶŐ ŵƂŐůŝĐŚĞƌ 'ĞĨĂŚƌĞŶnjŽŶĞŶ ďnjǁ͘ ďĞƐŽŶĚĞƌĞƌ
'ĞĨĂŚƌĞŶƉŽƚĞŶƚŝĂůĞ ŶĞƵ ĂƵĨŐĞŶŽŵŵĞŶ ǁĞƌĚĞŶ͘ ŝĞ Ɖů-
ĂŶůŝĐŚĞŶ ĂƌƐƚĞůůƵŶŐĞŶ ;>ĞŝƚĞŶ ʹ ZŽĚĂƌŵ ʹ ŽƌĨ ʹ Ğƌ-
ŐĞŶͿ ĚĞƌ ƌĂƵŵƌĞůĞǀĂŶƚĞŶ 'ĞĨĂŚƌĞŶďĞƌĞŝĐŚĞ ǁĞƌĚĞŶ ĚĞŵ
'ĞŵĞŝŶĚĞƌĂƚ ŶćŚĞƌ ǀŽƌŐĞƐƚĞůůƚ ƵŶĚ ďĞŐƌƺŶĚĞƚ͘ ŝĞ ĞŝŶ-
njĞůŶĞŶ <ƺƌnjĞů ŝŶ ĚĞŶ WůĂŶƵŶƚĞƌůĂŐĞŶ ǁĞƌĚĞŶ ĞďĞŶĨĂůůƐ Ŷć-
ŚĞƌ ĞƌŬůćƌƚ͘ ƵƘĞƌŚĂůď ĚĞƌ ͣ^ĐŚǁĂƌnjĞŶ >ŝŶŝĞ͞ ŝƐƚ ďĞŝ ĂƵ-
ǀŽƌŚĂďĞŶ ďnjǁ͘ ŶĚĞƌƵŶŐ ĚĞƐ &ůćĐŚĞŶǁŝĚŵƵŶŐƐƉůĂŶĞƐ
ŝŵŵĞƌ ĞŝŶĞ ^ƚĞůůƵŶŐŶĂŚŵĞ ĚĞƌ t>s ĞŝŶnjƵŚŽůĞŶ͘ Ğƌ 'Ğ-
ĨĂŚƌĞŶnjŽŶĞŶƉůĂŶ ƐŽůůƚĞ ĂƵĐŚ ĞŝŶ ,ŝůĨƐŵŝƩĞů Ĩƺƌ ĚŝĞ &ĞƵĞƌ-
ǁĞŚƌĞŶ ĚĂƌƐƚĞůůĞŶ ;nj͘ ͘ 'ĞĨĂŚƌĞŶƉŽƚĞŶƟĂůĞ ĚƵƌĐŚ ,ŽĐŚ-
ǁĂƐƐĞƌͿ͘ Ğƌ 'ĞĨĂŚƌĞŶnjŽŶĞŶƉůĂŶ ǁƵƌĚĞ ƺďĞƌĂƌďĞŝƚĞƚ͘
Ğƌ ^ŝĞĚůƵŶŐƐďĞƌĞŝĐŚ ŝŵ 'ĞŵĞŝŶĚĞŐĞďŝĞƚ KďĞƌƟůůŝĂĐŚ ŝƐƚ
ĚƵƌĐŚ ĞŶƚƐƉƌĞĐŚĞŶĚĞ sĞƌďĂƵƵŶŐƐŵĂƘŶĂŚĞŵ ƌĞůĂƟǀ ŐƵƚ
ĂďŐĞƐŝĐŚĞƌƚ͘ ƵƌĐŚ ĚŝĞ WƌćƐĞŶƚĂƟŽŶ ĚĞƐ ŶƚǁƵƌĨƐ ŚĂďĞŶ
ĂƵĐŚ ĚŝĞ DŝƚŐůŝĞĚĞƌ ĚĞƐ 'ĞŵĞŝŶĚĞƌĂƚĞƐ ĚŝĞ ŶŽƚǁĞŶĚŝŐĞŶ
/ŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĞƌŚĂůƚĞŶ͘
;ϮͿ sŽƌƉƌƺĨƵŶŐ ĚĞƐ ZĞĐŚŶƵŶŐƐĂďƐĐŚůƵƐƐĞƐ Ĩƺƌ ĚĂƐ
,ĂƵƐŚĂůƚƐũĂŚƌ ϮϬϭϲ
'Z͘ >ŝĞŶŚĂƌƚĞƌ WĞƚĞƌ͕ KďŵĂŶŶ ĚĞƐ mďĞƌƉƌƺĨƵŶŐƐĂƵƐ-
ƐĐŚƵƐƐĞƐ͕ ďƌŝŶŐƚ ĚĞŵ 'ĞŵĞŝŶĚĞƌĂƚ ĚĞŶ ĞƌŝĐŚƚ ;ŐĞŵćƘ
Α ϭϭϮ d'K ϮϬϬϭͿ ĚĞƐ mďĞƌƉƌƺĨƵŶŐƐĂƵƐƐĐŚƵƐƐĞƐ͕ ƺďĞƌ
ĚŝĞ Ăŵ ϭϰ͘ &ĞďƌƵĂƌ ϮϬϭϳ ĚƵƌĐŚŐĞĨƺŚƌƚĞ sŽƌƉƌƺĨƵŶŐ ĚĞƌ
:ĂŚƌĞƐƌĞĐŚŶƵŶŐ ϮϬϭϲ njƵƌ <ĞŶŶƚŶŝƐ͘ ŝĞ njĂŚůĞŶŵćƘŝŐĞ
ĂƌƐƚĞůůƵŶŐ ŝƐƚ ĂƵĐŚ ƵŶƚĞƌ ĚĞŵ dĂŐĞƐŽƌĚŶƵŶŐƐƉƵŶŬƚ
ϰ ĂŶŐĞĨƺŚƌƚ͘ 'ĞƉƌƺŌ ǁƵƌĚĞŶ ƵŶƚĞƌ ĂŶĚĞƌĞŵ ĚĞƌ 'Ğ-
ƐĂŵƚĂďƐĐŚůƵƐƐ ;'ĞďĂƌƵŶŐ njƵŵ ϯϭ͘ϭϮ͘ϮϬϭϲͿ͕ ĚĞƌ ^ĐŚƵů-
ĚĞŶƐƚĂŶĚ͕ ĚŝĞ >ĞĂƐŝŶŐǀĞƌƉŇŝĐŚƚƵŶŐĞŶ͕ ĚĞƌ ZƺĐŬůĂŐĞŶ-
ďĞƐƚĂŶĚ͕ ĚŝĞ mďĞƌƐĐŚƌĞŝƚƵŶŐĞŶ͕ ĚŝĞ ĂŚůƵŶŐƐƌƺĐŬƐƚćŶĚĞ
ƐŽǁŝĞ ƐƟĐŚƉƌŽďĞŶǁĞŝƐĞ ĚŝĞ ĞůĞŐĞ͘ ŝĞ ĂŚůƵŶŐƐƌƺĐŬ-
ƐƚćŶĚĞ ƐŝŶĚ ŝŶ ĚĞƌ WƌƺĨƵŶŐƐŶŝĞĚĞƌƐĐŚƌŝŌ ĚĞƚĂŝůůŝĞƌƚ ĂŶ-
ŐĞĨƺŚƌƚ͘ ƵĨŐĞĨĂůůĞŶ ŝƐƚ͕ ĚĂƐƐ Ăŵ WƌƺĨƵŶŐƐƚĂŐ ŶŝĐŚƚ ŐĞ-
ŶĞŚŵŝŐƚĞ mďĞƌƐĐŚƌĞŝƚƵŶŐĞŶ ĚĞƐ ,ĂƵƐŚĂůƚƐƉůĂŶĂŶƐĂƚnjĞƐ
ϮϬϭϲ ǀŽƌůĂŐĞŶ ƵŶĚ ĚŝĞƐĞ mďĞƌƐĐŚƌĞŝƚƵŶŐĞŶ ŶŝĐŚƚ njĞŝƚ-
ŐĞƌĞĐŚƚ ĚĞŵ 'ĞŵĞŝŶĚĞƌĂƚ njƵƌ 'ĞŶĞŚŵŝŐƵŶŐ ǀŽƌŐĞůĞŐƚ
ǁƵƌĚĞŶ͘ ŝĞ 'ĞŶĞŚŵŝŐƵŶŐ ǀŽŶ ,ĂƵƐŚĂůƚƐƺďĞƌƐĐŚƌĞŝƚƵŶ-
ŐĞŶ ŝŵ EĂĐŚŚŝŶĞŝŶ ĞŶƚƐƉƌŝĐŚƚ ŶŝĐŚƚ ĚĞƌ dŝƌŽůĞƌ 'ĞŵĞŝŶ-
ĚĞŽƌĚŶƵŶŐ͘ ƵĨ ĞŝŶĞ ƌĞĐŚƚnjĞŝƟŐĞ ĞƐĐŚůƵƐƐĨĂƐƐƵŶŐ ƵŶĚ
'ĞŶĞŚŵŝŐƵŶŐ ĚƵƌĐŚ ĚĞŶ 'ĞŵĞŝŶĚĞƌĂƚ ŝƐƚ ŬƺŶŌŝŐŚŝŶ ďĞ-
ƐŽŶĚĞƌƐ ĞĚĂĐŚƚ njƵ ŶĞŚŵĞŶ͘ /ŵ ƵŐĞ ĚĞƌ sŽƌƉƌƺĨƵŶŐ ĚĞƐ
ZĞĐŚŶƵŶŐƐĂďƐĐŚůƵƐƐĞƐ ϮϬϭϲ ǁƵƌĚĞ ĨĞƐƚŐĞƐƚĞůůƚ͕ ĚĂƐƐ ĚŝĞ
'ĞƐĞƚnjŵćƘŝŐŬĞŝƚ ƵŶĚ tŝƌƚƐĐŚĂŌůŝĐŚŬĞŝƚ ĚĞƌ ŝŶŶĂŚŵĞŶ
ƵŶĚ ƵƐŐĂďĞŶ ďnjǁ͘ ĞŝŶĞ ƐƉĂƌƐĂŵĞ ,ĂƵƐŚĂůƚƐĨƺŚƌƵŶŐ ŝŵ
ZĞĐŚŶƵŶŐƐũĂŚƌ ϮϬϭϲ ƐĞŝƚĞŶƐ ĚĞƌ 'ĞŵĞŝŶĚĞ KďĞƌƟůůŝĂĐŚ
ĞŝŶŐĞŚĂůƚĞŶ ǁƵƌĚĞ͘ hŶƌĞŐĞůŵćƘŝŐŬĞŝƚĞŶ ŬŽŶŶƚĞŶ ŶŝĐŚƚ
ĨĞƐƚŐĞƐƚĞůůƚ ǁĞƌĚĞŶ͘ Ɛ ǁŝƌĚ ĞŝŶĞ ǀŽůůƐƚćŶĚŝŐĞ ƵŶĚ ŬŽƌƌĞŬ-
ƚĞ <ĂƐƐĞŶĨƺŚƌƵŶŐ ďĞƐƚćƟŐƚ͘ &ĞƐƚŐĞŚĂůƚĞŶ ǁĞƌĚĞŶ ŵƵƐƐ͕
ĚĂƐƐ ĂŚůƵŶŐƐƌƺĐŬƐƚćŶĚĞ ĞŝŶnjƵĨŽƌĚĞƌŶ ƐŝŶĚ ďnjǁ͘ ĂƵĨ ĚĞ-
ƌĞŶ njĞŝƚŐĞƌĞĐŚƚĞ ŶƚƌŝĐŚƚƵŶŐ ďĞƐŽŶĚĞƌĞƐ ƵŐĞŶŵĞƌŬ njƵ
ůĞŐĞŶ ŝƐƚ͘ ŝĞƐ Őŝůƚ ďĞƐŽŶĚĞƌƐ Ĩƺƌ ĚŝĞ ŝŵ ƵŐĞ ĚĞƌ sŽƌƉƌƺ-
ĨƵŶŐ ĚĞƌ :ĂŚƌĞƐƌĞĐŚŶƵŶŐ ĨĞƐƚŐĞŚĂůƚĞŶĞŶ ŝŶŶĂŚŵĞƌƺĐŬ-
ƐƚćŶĚĞ ; ďŐĂďĞŶ͕ ŶƐĐŚůƵƐƐŐĞďƺŚƌĞŶͿ͘ Ğƌ ĞƌŝĐŚƚ ƺďĞƌ
ĚŝĞ sŽƌƉƌƺĨƵŶŐ ĚĞƌ :ĂŚƌĞƐƌĞĐŚŶƵŶŐ ϮϬϭϲ ǁŝƌĚ ǀŽŵ 'Ğ-
meinderat zur Kenntnis genommen.
(3) 'ĞŶĞŚŵŝŐƵŶŐ ĚĞƐ ZĞĐŚŶƵŶŐƐĂďƐĐŚůƵƐƐĞƐ Ĩƺƌ ĚĂƐ
tŝƌƚƐĐŚĂŌƐũĂŚƌ ϮϬϭϲ
ŝĞ ǀŽŵ mďĞƌƉƌƺĨƵŶŐƐĂƵƐƐĐŚƵƐƐ ǀŽƌŐĞƉƌƺŌĞ :ĂŚƌĞƐƌĞĐŚ-
ŶƵŶŐ ϮϬϭϲ ĚĞƌ 'ĞŵĞŝŶĚĞ KďĞƌƟůůŝĂĐŚ͕ ǁĞůĐŚĞ ŐĞŵćƘ
Α ϭϬϴ ďƐ͘ ϱ d'K ϮϬϬϭ ŝŶ ĚĞƌ Ğŝƚ ǀŽŵ ϭϲ͘ϬϮ͘ϮϬϭϳ ďŝƐ
Ϭϯ͘Ϭϯ͘ϮϬϭϳ ;<ƵŶĚŵĂĐŚƵŶŐ Ăŵ ϭϲ͘ϬϮ͘ϮϬϭϳ ĂŶŐĞƐĐŚůĂ-
ŐĞŶͿ njƵƌ ĂůůŐĞŵĞŝŶĞŶ ŝŶƐŝĐŚƚŶĂŚŵĞ ĂƵĨŐĞůĞŐĞŶ ŚĂƚ
;ŝŶŶĞƌŚĂůď ĚĞƌ ƵŇĂŐĞĨƌŝƐƚ ǁƵƌĚĞŶ ƐĞŝƚĞŶƐ ĚĞƌ 'ĞŵĞŝŶ-
ĚĞďĞǁŽŚŶĞƌ njƵƌ :ĂŚƌĞƐƌĞĐŚŶƵŶŐ ϮϬϭϲ ŬĞŝŶĞ ŝŶǁĞŶĚƵŶ-
ŐĞŶ ĞƌŚŽďĞŶͿ͕ ǁŝƌĚ ĚĞŵ 'ĞŵĞŝŶĚĞƌĂƚ ŝŶ <ƵƌnjĨŽƌŵ njƵƌ
<ĞŶŶƚŶŝƐ ŐĞďƌĂĐŚƚ ;ŝŶĐů͘ sĞƌŵƂŐĞŶƐͲ ƵŶĚ ^ĐŚƵůĚĞŶƌĞĐŚ-
ŶƵŶŐ ĚĞƌ ĞƚƌŝĞďĞ ŵŝƚ ŵĂƌŬƚďĞƐƟŵŵƚĞƌ dćƟŐŬĞŝƚ ƵŶĚ
ĚĞƐ ŝĞŶƐƚƉŽƐƚĞŶƉůĂŶĞƐ ŵŝƚ ŝĞŶƐƚƉŽƐƚĞŶŶĂĐŚǁĞŝƐͿ͘
KƌĚĞŶƚůŝĐŚĞƌ ,ĂƵƐŚĂůƚ
ŝŶŶĂŚŵĞŶǀŽƌƐĐŚƌĞŝďƵŶŐ͗
hZ Ϯ͘Ϭϲϴ͘ϯϴϵ͕ϰϲ
ƵƐŐĂďĞŶǀŽƌƐĐŚƌĞŝďƵŶŐ͗
hZ ϭ͘ϵϲϯ͘ϴϲϱ͕ϴϬ
:ĂŚƌĞƐĞƌŐĞďŶŝƐ ʹ mďĞƌƐĐŚƵƐƐ ϮϬϭϲ hZ ϭϬϰ͘ϱϮϯ͕ϲϲ
ŝŶŶĂŚŵĞŶĂďƐƚĂƩƵŶŐ͗
Φ
Ϯ͘Ϭϴϲ͘ϵϯϮ͕ϴϲ
ƵƐŐĂďĞŶĂďƐƚĂƩƵŶŐ͗
Φ
Ϯ͘ϬϮϲ͘ϰϮϭ͕ϳϯ
н ŝŶŶĂŚŵĞŶƌƺĐŬƐƚćŶĚĞ͗
Φ
ϳϳ͘ϭϵϭ͕ϱϵ
- ƵƐŐĂďĞŶƌƺĐŬƐƚćŶĚĞ͗
Φ
ϯϯ͘ϭϳϵ͕Ϭϲ
:ĂŚƌĞƐĞƌŐĞďŶ͘ mďĞƌƐĐŚƵƐƐ ϭϲ Φ
ϭϬϰ͘ϱϮϯ͕ϲϲ